家族企業作為耐心投資者，注重長遠布局。可持續發展以及環境、社會和治理 (ESG) 因素正日益成為追求財富增長和保值的投資者關注焦點。
在探索新投資機遇時，家族企業是否應將ESG納入投資考量？在審視投資決策並將ESG理念融合之時，又需要關注哪些方面？
安永會計師事務所新加坡氣候變化及可持續發展服務部負責人Praveen Tekchandani和新加坡銀行環球首席投資官謝佩華分享他們的見解。
投資策略中，以可持續發展為首要考量對於增強投資組合韌性和創造長期價值日益重要。
家族企業在將ESG因素納入投資策略時，應關注哪些方面？
謝佩華：「將ESG納入投資策略，可助力家族企業實現可持續增長，並福蔭後代，為子孫後代留下更美好的世界。但這並不意味著任何ESG項目都適合家族企業的投資組合。
許多組織，包括家族企業，對ESG課題的關注主要源於全球對可持續發展的擔憂和能源轉型的推動。
值得注意的是，由於氣候轉型面臨巨大的資金缺口，可持續投資仍將是長期的結構性主題。聯合國貿易和發展會議估計，每年需約4萬億美元以應對氣候變化。因此，投資者在制定投資目標時，不再局限於傳統的風險回報指標，而更青睞可量化的的脫碳和氣候風險結果。
然而，值得關注的是，能源轉型路徑並不同步，取決於政治意願、公共與私人資金的供給及全球政策協調的速度。實際上，人們認為，未來五年內，氣候務實主義（即採取務實且靈活的方法應對氣候變化）將成為主流。
例如，印度尼西亞憑藉廣袤的自然環境，可從大氣中吸收二氧化碳，有望成為世界上最大的碳匯國之一。該國還擁有科技發展所需的豐富稀土元素和礦產資源，蘊含著巨大的ESG投資潛力。然而，印度尼西亞也可走能源實用主義之路，即暫時通過燃煤發電來獲得投資所需的資本，以推動顯著脫碳成果。同時，推進政策變化也需要時間，以支持能源轉型目標。
儘管如此，投資綠色轉型的關鍵要素，仍將是重要主題。在這方面，涉足清潔能源和電動汽車領域、盈利能力強且具備行業競爭優勢的成熟公司通常更受青睞。推動能源轉型的公司也有望從中受益，其中包括聚焦能效和智能電網基礎設施的企業，以及生產能源轉型所需金屬和礦物的企業。
政策轉變的勢頭也可能為油氣行業創造機會，成為參與減碳解決方案的一部分，尤其是利用生物能源和碳捕獲等新興技術實現可持續發展和脫碳的傳統化石燃料公司。關鍵在於識別能夠維持穩健油氣業務，同時推動轉型業務盈利增長的公司。」
家族企業投資者應關注哪些領域，以提升投資組合的韌性，並實現經長期風險調整後回報？
謝佩華：「鑒於家族企業的長期投資週期，基礎設施不僅是增加投資組合多元化的絕佳選擇，同時也能支持ESG議程的推進。東南亞將需要大量投資來更新老化的基礎設施、為城市化經濟體打好根基、促進以可再生能源為基礎的電氣化轉型，以及滿足能源密集型人工智能和數字革命的需求。
由於當前電網系統老化阻礙能源轉型，投資ESG導向的基礎設施應先從擴張和升級智能電網的入手。智能電網採用數字技術、傳感器和相關軟件，協助優化電力的實時供需，同時最大限度降低成本並保障電網的可靠性。據媒體報道，到2050年，至少需要投資21.4萬億美元至電網發展才能支持全球淨零排放路徑。1
智能電網所需的基礎設施資產，其收入流通常由合同保障，並包含通脹調整和成本轉嫁機制。因此，投資者可免受實際或經通脹調整的收入流波動影響。位於核心位置的關鍵基礎設施資產通常還具有穩定的有形估值，可為家族企業等長期投資者提供可預期和穩定的回報。
與此同時，由於這些資產的供應商和運營商可能受益於政府撥款、稅收優惠和激勵措施，投資者可望享有更優淨回報。雖然基礎設施投資的好處顯而易見，但家族企業應警惕發展路徑中固有的不確定性風險。建議採取多元化的投資策略，投資於不同的地區和行業以分散風險。」
家族企業往往關注財務風險。優先考慮ESG因素，如何幫助他們更主動且務實地應對風險？
Praveen Tekchandani：「定義可持續發展非常重要。企業和家族企業傾向於從環境角度考慮可持續發展，這主要由於全球對氣候變化和淨零的深入討論，相關進展亦十分顯著。
傳統上，氣候變化被視為企業和家族企業需要考慮的重大風險，具體表現為轉型和實體風險。轉型風險包括不斷變化的法規、對碳定價的影響以及需要響應利益相關者和客戶不斷變化的期望，而實體風險指資產或價值鏈因氣候變化而受到的損害。
然而，推動可持續發展的真正核心在於，將其定義為能夠幫助組織實現長期成功的關鍵要素組合。這包括員工參與、安全、道德和治理等方面，因此重點應放在為組織創造和守護價值的要素上。
簡言之，以可持續發展為先，可為企業提供結構化風險管理框架，同時把握機遇，助力實現長期成功。」
家族企業如何調整其創新議程，以把握ESG為主的機會？
Praveen Tekchandani：「關注ESG可激發創新，推動家族企業踐行可持續發展理念並開發相關產品，從而在競爭中脫穎而出。這種創新將取決於行業特點和生態系統的成熟程度。可包括推出產品或服務，旨在減少碳足跡、控制浪費或促進循環經濟的發展。
安永《2023年未來消費者指數》發現，全球三分之二的消費者正在購買或考慮購買有助於抵禦氣候變化影響的產品。B2B客戶也愈加期待綠色產品和服務。致力於實現淨零路徑的大型公司正尋求合適的供應商，以協助其可持續發展進程。
政府還通過稅收優惠、現金補助和企業融資等方式提供支持，以幫助企業（包括家族企業）開啟或推進ESG進程。
企業在應對ESG挑戰時，可利用人工智能，物聯網和大數據等數字技術。例如，部署物聯網傳感器進行實時環境監測、利用人工智能優化廢物管理，或通過數據分析作出更優ESG戰略決策。如此一來，關注ESG可協助家族企業提升在新興技術領域的實力，並將其應用於推動業務其他領域的效率和價值創造。」
您認為，年輕家族成員是否正主動承擔責任，推動ESG創新？
Praveen Tekchandani：「我們觀察到，下一代正肩負起塑造可持續文化的使命，且往往指揮ESG創新發展。
隨著企業開始應對ESG相關挑戰，通常會經歷一段從認識、認知到認可的過程。在認識階段，重點主要是確保合規。在可持續領域領軍人物認知中，超越合規標準，對企業大有裨益。在踐行ESG過程中較為成熟的企業，則對其價值有更深刻的認可，將ESG風險和機遇的視角融入業務策略發展，以推動並實現長期價值。這通常由年輕的家族成員主導，他們更理解可持續發展概念並對此充滿熱情。
以可持續發展為導向，從而創造價值，已是下一代趨之若鶩且蓬勃發展的方向。ESG維度為年輕一代家族領導者帶來了全新優先考量和機會，讓他們能夠在世界舞台上有所發揮，塑造心之嚮往的企業文化。」
1「全球淨零排放將需要21萬億美元的電網投資，」彭博新能源財經網站bnef.com/blog/global-net-zero-will-require-21-trillion-investment-in-power-grids，於2024年11月4日訪問。
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