在投资领域，没有人能信誓旦旦地预测未来。金融市场受无数不可预测的因素影响，比如经济形势转变、政策转向、市场情绪波动，以及无人能够预见的突发冲击。然而，尽管存在这些不确定性，投资者仍必须形成判断并作出决策。本篇入门文章阐述了一个简单却非常实用的理念：当正确答案无从知晓时，构建多元化投资组合才是最佳策略。
资产配置应反映每位投资者对不确定性的容忍程度——这与回报同等重要，共同决定投资组合是否成功。
诚然，当今世界不确定性上升，但并非不可管理。通过了解不同资产对经济增长、通胀和波动的反应，投资者可以构建无需依赖精准预测也能取得良好表现的投资组合。其表现更多源于抗风险能力、适应能力和均衡程度。
多元化的多资产投资组合并不押注单一结果，而是一种兼顾多种可能结果的策略。随着宏观环境演变（这是不可避免的），这种方法更有望带来持续稳定的回报。
2022年，市场开始质疑债券，尤其是美债，是否还能作为平衡型投资组合中可靠的风险分散工具。当年，股债两市均大幅下跌，动摇了市场对传统60/40股债配置策略的信心，也引发投资者质疑债券对冲股票回撤的作用。然而，当年的这种情况实属例外，并非常态。
过去五十年间，债券持续贡献分散投资的价值，尤其是在经济衰退时期。债券可在股票回撤时为投资组合减压，可创造收益，实现长期资本保值，这些能力至今未减。
对投资者而言，保持长远视角实为明智之举。虽然货币政策冲击可能扰乱债券短期表现，但债券在多元化投资组合中的重要战略作用依旧如初。在充满不确定性的环境下，债券始终是投资组合的“压舱石”。
回撤，即投资组合价值从峰值跌至谷底，是投资过程中不可避免的现象，但其对长期结果的影响不容小觑。回撤不仅仅是统计数字的波动，还会打断资本增长进程，改变投资行为，并可能显著延缓财富积累速度。
尽管多数投资者熟悉市场波动，但真正理解回撤对长期表现独特影响的人却较少。市场波动会双向起伏，而回撤体现的是实际亏损。此类亏损具有“复利式”放大效应：下跌50%后，需要取得100%的回报才能回本。未能妥善应对回撤的投资者，不仅面临资本永久减值的风险，还可能长期失去信心，动摇投资纪律。
回撤并非异常现象，而是投资的固有特征。但是，回撤的影响是可以妥善管理的。投资者若能意识到回撤不可避免，理解其影响并构建抗风险能力强的投资组合，将能更从容地应对市场风暴。
减少回撤并非规避风险，而是要明智地管理风险。通过分散投资、审慎配置、规模调整和再平衡，投资者可以在不牺牲增长机会的情况下提高投资组合的抗风险能力。最重要的是，投资者能够保持信心，维持所需财务资本，从而坚守既定投资策略。
短期市场充满喧嚣，走势难以预测，并且易引发情绪化反应。相较之下，长期投资则与生产性资本、创新和人类智慧等推动股票增长的根本动力紧密相连。着眼于复利和基本面而非行情预测的投资者，会随时间流逝而获取市场增长带来的全部收益。
在投资领域，时间不仅是变量，也是资产。获取财富的最可靠方式不在于精准择时，而在于持续投资，静候时间与复利“大展身手”。
黄金仍是构建稳健投资组合的结构性重要成分。其价值不在于跑赢股票或债券，而在于其独特的表现模式——特别是当传统资产同时失效时。在通胀不确定性高企、市场情景日益不稳定的环境下，黄金提供了不依赖精准预测的定向保护。黄金最适合作为战略核心中意图明确的配置方案，从而增强投资组合应对更多可能结果的能力，而非作为投机性工具。
大宗商品和黄金并非作用相似的替代品。黄金是对冲不确定性的工具，在不利情景下提供下行保护和抗通胀作用。相比之下，大宗商品是周期性资产，其表现取决于全球经济增长和供需动态。虽然这两种资产都值得纳入多元化投资组合，但配置逻辑不同，配置时需要细致考量。若将大宗商品视为“类黄金”资产，可能导致配置目的与投资结果不一致。资产配置应体现资产的不同作用：黄金是投资组合的“稳定器”，大宗商品则是特定宏观条件下的多元化回报来源。
本行正与时俱进地改变投资组合的构建方式。这并非否定以往行之有效的策略，而是通过更出色的工具和更广阔的视角，在原有的基础上拓展改进，让投资组合发挥更大效用。
根据新框架构建的投资组合将满足客户的以下预期：
归根结底，这是在夯实投资根基。战略性配置并非终点，而是起点，是一个框架，让各种投资理念、主题和机会有机整合，形成彼此协调、目标明确、长久有效的配置方案。
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