家族企业作为耐心投资者，注重长远布局。可持续发展以及环境、社会和治理 (ESG) 因素正日益成为追求财富增长和保值的投资者关注焦点。
在探索新投资机遇时，家族企业是否应将ESG纳入投资考量？在审视投资决策并将ESG理念融合之时，又需要关注哪些方面？
安永会计师事务所新加坡气候变化及可持续发展服务部负责人Praveen Tekchandani和新加坡银行环球首席投资官谢佩华分享他们的见解。
投资策略中，以可持续发展为首要考量对于增强投资组合韧性和创造长期价值日益重要。
家族企业在将ESG因素纳入投资策略时，应关注哪些方面？
谢佩华：“将ESG纳入投资策略，可助力家族企业实现可持续增长，并福荫后代，为子孙后代留下更美好的世界。但这并不意味着任何ESG项目都适合家族企业的投资组合。
“许多组织，包括家族企业，对ESG课题的关注主要源于全球对可持续发展的担忧和能源转型的推动。
“值得注意的是，由于气候转型面临巨大的资金缺口，可持续投资仍将是长期的结构性主题。联合国贸易和发展会议估计，每年需约4万亿美元以应对气候变化。因此，投资者在制定投资目标时，不再局限于传统的风险回报指标，而更青睐可量化的脱碳和气候风险结果。
“然而，值得关注的是，能源转型路径并不同步，取决于政治意愿、公共与私人资金的供给及全球政策协调的速度。实际上，人们认为，未来五年内，气候务实主义（即采取务实且灵活的方法应对气候变化）将成为主流。
“例如，印度尼西亚凭借广袤的自然环境，可从大气中吸收二氧化碳，有望成为世界上最大的碳汇国之一。该国还拥有科技发展所需的丰富稀土元素和矿产资源，蕴含着巨大的ESG投资潜力。然而，印度尼西亚也可走能源实用主义之路，即暂时通过燃煤发电来获得投资所需的资本，以推动显著脱碳成果。同时，推进政策变化也需要时间，以支持能源转型目标。
“尽管如此，投资绿色转型的关键要素，仍将是重要主题。在这方面，涉足清洁能源和电动汽车领域、盈利能力强且具备行业竞争优势的成熟公司通常更受青睐。推动能源转型的公司也有望从中受益，其中包括聚焦能效和智能电网基础设施的企业，以及生产能源转型所需金属和矿物的企业。
“政策转变的势头也可能为油气行业创造机会，成为参与减碳解决方案的一部分，尤其是利用生物能源和碳捕获等新兴技术实现可持续发展和脱碳的传统化石燃料公司。关键在于识别能够维持稳健油气业务，同时推动转型业务盈利增长的公司。”
家族企业投资者应关注哪些领域，以提升投资组合的韧性，并实现经长期风险调整后回报？
谢佩华：“鉴于家族企业的长期投资周期，基础设施不仅是增加投资组合多元化的绝佳选择，同时也能支持ESG议程的推进。东南亚将需要大量投资来更新老化的基础设施、为城市化经济体打好根基、促进以可再生能源为基础的电气化转型，以及满足能源密集型人工智能和数字革命的需求。
由于当前电网系统老化阻碍能源转型，投资ESG导向的基础设施应先从扩张和升级智能电网的入手。智能电网采用数字技术、传感器和相关软件，协助优化电力的实时供需，同时最大限度降低成本并保障电网的可靠性。据媒体报道，到2050年，至少需要投资21.4万亿美元至电网发展才能支持全球净零排放路径。1
智能电网所需的基础设施资产，其收入流通常由合同保障，并包含通胀调整和成本转嫁机制。因此，投资者可免受实际或经通胀调整的收入流波动影响。位于核心位置的关键基础设施资产通常还具有稳定的有形估值，可为家族企业等长期投资者提供可预期和稳定的回报。
与此同时，由于这些资产的供应商和运营商可能受益于政府拨款、税收优惠和激励措施，投资者可望享有更优净回报。虽然基础设施投资的好处显而易见，但家族企业应警惕发展路径中固有的不确定性风险。建议采取多元化的投资策略，投资于不同的地区和行业以分散风险。”
家族企业往往关注财务风险。优先考虑ESG因素，如何帮助他们更主动且务实地应对风险？
Praveen Tekchandani：“定义可持续发展非常重要。企业和家族企业倾向于从环境角度考虑可持续发展，这主要由于全球对气候变化和净零的深入讨论，相关进展亦十分显著。
“传统上，气候变化被视为企业和家族企业需要考虑的重大风险，具体表现为转型和实体风险。转型风险包括不断变化的法规、对碳定价的影响以及需要响应利益相关者和客户不断变化的期望，而实体风险指资产或价值链因气候变化而受到的损害。
“然而，推动可持续发展的真正核心在于，将其定义为能够帮助组织实现长期成功的关键要素组合。这包括员工参与、安全、道德和治理等方面，因此重点应放在为组织创造和守护价值的要素上。
“简言之，以可持续发展为先，可为企业提供结构化风险管理框架，同时把握机遇，助力实现长期成功。”
家族企业如何调整其创新议程，以把握ESG为主的机会？
Praveen Tekchandani：“关注ESG可激发创新，推动家族企业践行可持续发展理念并开发相关产品，从而在竞争中脱颖而出。这种创新将取决于行业特点和生态系统的成熟程度。可包括推出产品或服务，旨在减少碳足迹、控制浪费或促进循环经济的发展。
“安永《2023年未来消费者指数》发现，全球三分之二的消费者正在购买或考虑购买有助于抵御气候变化影响的产品。B2B客户也愈加期待绿色产品和服务。致力于实现净零路径的大型公司正寻求合适的供应商，以协助其可持续发展进程。
“政府还通过税收优惠、现金补助和企业融资等方式提供支持，以帮助企业（包括家族企业）开启或推进ESG进程。
“企业在应对ESG挑战时，可利用人工智能，物联网和大数据等数字技术。例如，部署物联网传感器进行实时环境监测、利用人工智能优化废物管理，或通过数据分析作出更优ESG战略决策。如此一来，关注ESG可协助家族企业提升在新兴技术领域的实力，并将其应用于推动业务其他领域的效率和价值创造。”
您认为，年轻家族成员是否正主动承担责任，推动ESG创新？
Praveen Tekchandani：“我们观察到，下一代正肩负起塑造可持续文化的使命，且往往指挥ESG创新发展。
“随着企业开始应对ESG相关挑战，通常会经历一段从认识、认知到认可的过程。在认识阶段，重点主要是确保合规。在可持续领域领军人物认知中，超越合规标准，对企业大有裨益。在践行ESG过程中较为成熟的企业，则对其价值有更深刻的认可，将ESG风险和机遇的视角融入业务策略发展，以推动并实现长期价值。这通常由年轻的家族成员主导，他们更理解可持续发展概念并对此充满热情。
“以可持续发展为导向，从而创造价值，已是下一代趋之若鹜且蓬勃发展的方向。ESG维度为年轻一代家族领导者带来了全新优先考量和机会，让他们能够在世界舞台上有所发挥，塑造心之向往的企业文化。”
1“全球净零排放将需要21万亿美元的电网投资，”彭博新能源财经网站bnef.com/blog/global-net-zero-will-require-21-trillion-investment-in-power-grids，于2024年11月4日访问。
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