2024年11月10日，在阿塞拜疆巴库举行的《联合国气候变化框架公约》第29次缔约方会议 (COP29) 即将开幕之际，民众从会场外经过。法新社。
投资概要
2024年第四季度国际气候行动密集，三场联合国峰会于10月至12月期间分别在哥伦比亚、阿塞拜疆和沙特阿拉伯举行，峰会主题分别为生物多样性、气候变化和土地退化。在哥伦比亚举行的COP16取得了历史性突破，首次将原住民声音纳入生物多样性治理框架。阿塞拜疆COP29则就建立统一的全球碳市场机制达成了协议，并且作为首届“气候融资COP”，承诺筹集3,000亿美元气候资金。然而，这一金额仍未达到预期目标。
特朗普再度当选美国总统引发市场对部分气候议程可能受阻的担忧。尽管如此，其他主要经济体似乎仍在积极推进能源转型计划，并且COP29中有多种迹象凸显了南南气候合作日益加强的态势。本行还注意到，越来越多的太阳能企业正在扩大中东地区的产能，预计全球清洁能源转型将持续推进，这不仅关乎人类的长远存续，也关乎对经济繁荣至关重要的战略性产业的发展。能源转型投资既是对人类未来的承诺，也是把握重大经济机遇的关键。
因此，在建设气候韧性社会的进程中，业务涉及替代能源、动力电池和电动汽车 (EV) 供应链、智能电网、未来燃料和技术（清洁能源解决方案）、替代食品与农业、水资源解决方案和自然资本保护相关产品或服务开发的企业，未来将占领先机。部分关键金属和矿产需求将显著增长，因为低碳技术相较传统能源需要更多此类原材料投入。
2024年第四季度环境治理三重奏
2024年第四季度国际环境治理议程密集，全球三大平台致力于应对环境挑战，以保护生态系统、实现长期可持续发展：
图表1：环境治理三重奏：生物多样性、气候变化与荒漠化
资料来源：新加坡银行、媒体报道、联合国
COP16
哥伦比亚COP16取得了一项重大成果：将原住民的声音纳入生物多样性治理，这一决定具有重要历史意义。与会各方同意设立专门附属机构，确保原住民参与未来的生物多样性决策进程。在推进公平治理方面，大会还就遗传资源惠益分享机制达成共识，设立了“卡利基金”。该机制鼓励企业在利用自然生态系统遗传资源时分享相关经济收益。通过卡利基金，从生物多样性中获得的收益可以更加公平地分配，特别是惠及遗传资源原产国。尽管取得了诸多进展，哥伦比亚COP16也暴露了各方在生物多样性融资机制上的重大分歧。
COP29
COP29伊始即取得重要“胜利”：推动《巴黎协定》第6.4条细则的实施，并对确立全球碳市场标准框架达成共识。大会同意建立统一的全球碳机制，由联合国相关机构监管全球减排项目所产生的减排单位交易。
多国新减排目标的宣布也令人欣喜。阿联酋提交了新版国家自主贡献 (NDC)目标，巴西和英国也宣布了更激进的减排目标。会议期间各方还就储能和电网基础设施达成国际承诺，这符合本行对智能电网发展前景的积极预期。
然而，COP29最具突破性的成果是作为首个“气候融资COP”达成了新的全球气候融资目标。与会各方就“新的气候融资集体量化目标”达成共识，将通过两个维度支持发展中国家：
这两个目标可通过公共部门和私营部门共同实现。尽管目标规模远超以往，但仍难以满足脆弱国家在气候行动方面的资金需求。此外，各国未能就如何落实去年“全球盘点”的成果达成一致，其中包括一项关键的化石燃料转型承诺。该议题将推迟至明年在巴西举行的COP30继续讨论。
尽管特朗普再度当选美国总统可能对气候行动产生负面影响，但COP29彰显了日益加强的南南气候合作势头
特朗普二度当选引发了市场对气候议程可能受阻的担忧。尽管面临政治阻力，但本行预计投资者和企业仍将积极把握机遇，在技术创新、气候适应型粮食系统建设、应对水资源短缺等领域持续发力。事实上，其他主要经济体似乎正在积极推进能源转型计划。以沙特阿拉伯为例，该国在阿塞拜疆举办的COP29气候大会上表现积极。值得关注的是，沙特启动了其首个碳交易所，该交易所将由公共投资基金 (PIF) 支持的Regional Voluntary Carbon Markey Company (RVCMC) 运营。阿联酋也是首批提交最新国家气候行动计划的国家之一，该计划重申了30%的可再生能源占比目标，同时承诺到2035年减少47%的温室气体排放。沙特还宣布将加入阿塞拜疆、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦，共同开展绿色能源开发与输送项目。在COP29峰会期间，沙特与东道主国阿塞拜疆签署了上述项目文件以及其他能源合作协议，凸显出其将在南南脱碳合作中发挥更大作用的决心。这将为清洁能源主题带来新的增长动能，且不受美国政策走向潜在变化的影响。
本行还注意到，越来越多的太阳能企业正在扩大中东地区的产能。随着中东地区太阳能需求的强劲增长，具备本土化生产能力的中国太阳能制造商有望从中受益。该地区太阳能产业快速增长的部分原因在于其可再生能源经济已到达拐点，新建太阳能项目的平准化度电成本 (LCOE) 或将低至1.6美分/千瓦时。
全球清洁能源转型的步伐将持续向前
尽管市场担心在特朗普新政府执政期间，绿色发展议程的部分内容可能被搁置，但本行相信全球清洁能源转型的步伐将持续向前。
这是因为能源转型不仅关乎人类的长远存续，也关乎对经济繁荣至关重要的战略性产业的发展。能源转型投资既是对人类未来的承诺，也是把握重大经济机遇的关键。在清洁能源和可持续实践方面处于领先地位不仅能确保能源安全，还将促进经济增长和竞争韧性，因此处于这一转型前沿的国家将获得巨大优势。
在此背景下，本行看好清洁能源和电动汽车行业相关的成熟且盈利良好的企业，同时这些企业在各自领域当中也应拥有显著竞争优势。本行也关注转型的推动者，包括致力于智能电网基础设施、储能和能效的企业，以及生产能源转型所需金属和矿物的企业。
建设具有韧性的未来社会
诚然，社会不断发展，全球各地的城市正在经历从数字中心向智能生态系统的转型演变，朝着可持续和有韧性的城市环境迈进。最初，数字城市借助技术提升互联互通和信息获取能力，优化通信和服务交付。这一进程催生了智慧城市，通过数据驱动的解决方案优化城市治理、改善公共服务，并提升居民生活品质。随着人们对环境挑战的认识不断提升，发展重心转向可持续城市，优先发展生态友好型实践、可再生能源利用和高效资源管理，以减少生态足迹。最终，韧性城市理念应运而生，强调城市不仅要适应气候变化等冲击，更要在这些挑战中实现繁荣发展。这种整体策略将可持续发展与适应性相结合，确保城市能够抵御各类挑战并从中恢复，同时为所有居民营造充满活力和包容性的社区环境。
图表2：社会正向韧性城市转型，为未来发展做好准备
资料来源：城市可持续发展韧性报告（2021年）1
因此，那些业务涉及替代能源、动力电池和电动汽车供应链、智能电网、未来燃料和技术（清洁能源解决方案）、替代食品与农业、水资源解决方案和自然资本保护相关产品或服务开发的企业，未来将占领先机。部分关键金属和矿产需求将显著增长，因为低碳技术相较传统能源需要更多此类原材料投入。
1 https://www.mdpi.com/2071-1050/13/14/7824
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